今天日报里有关于内存的一条新闻值得关注：“国内 DDR5 内存价格已开始下探。”
是的，最近32GB DDR5-6000MHz 的价格已经从接近450美金下跌到了 $370–$380 左右。
有人说这才是 $MU $SDNK 等内存股回调的本质原因，而不仅仅是谷歌的论文。
美光现在超过一半收入来自 DRAM，而 DRAM 里 DDR5/LPDDR5 已经是主力代际，服务器端几乎全面 DDR5 化，因此 DDR5 跌价会直接打到营收和毛利率，是一条“主线产品”的 ASP 压力。
大家担心的是每次血洗内存的“周期”又要席卷而来。
但是有一点和以往不同的是，这次推动内存荒的需求来自“AI+数据中心”。
换句话说：
如果跌的是“PC/消费级 DDR5 为主”的那一块，而“AI 服务器 DDR5 + HBM”依然长期供不应求、美光有议价权，那么公司整体 ROE 和现金流仍能被拖住。
是的，最近32GB DDR5-6000MHz 的价格已经从接近450美金下跌到了 $370–$380 左右。
有人说这才是 $MU $SDNK 等内存股回调的本质原因，而不仅仅是谷歌的论文。
美光现在超过一半收入来自 DRAM，而 DRAM 里 DDR5/LPDDR5 已经是主力代际，服务器端几乎全面 DDR5 化，因此 DDR5 跌价会直接打到营收和毛利率，是一条“主线产品”的 ASP 压力。
大家担心的是每次血洗内存的“周期”又要席卷而来。
但是有一点和以往不同的是，这次推动内存荒的需求来自“AI+数据中心”。
换句话说：
如果跌的是“PC/消费级 DDR5 为主”的那一块，而“AI 服务器 DDR5 + HBM”依然长期供不应求、美光有议价权，那么公司整体 ROE 和现金流仍能被拖住。
