$INTC 关键财务数据（Q4 2025）
营收 137 亿美元，同比下降 4%，但高于市场预期的 134 亿美元。
毛利率36.1%，同比下降 3.1 个百分点。
每股收益-0.12 美元（处于亏损状态）。
Non-GAAP：0.15 美元，远超分析师预期的 0.08 美元。
❗️全年表现： 2025 全年营收 529 亿美元，基本持平。
尽管第四季度的营收和利润都跑赢了华尔街的预期，但英特尔股价在盘后跌幅一度超过 12%。主要原因在于以下几个“雷点”：
1️⃣极其疲软的业绩指引（Outlook）
这是导致大跌的最直接原因。英特尔对 2026 年 Q1 的预测远低于预期：
预期营收： 117 亿至 127 亿美元（市场预期为 125.5 亿）。
预期 EPS： 预计 Non-GAAP EPS 仅为 $0.00（市场预期为 0.05 美元）。
2️⃣供应链“阵痛”与良率问题
财报中提到 Q1 供应将处于“最低水平”。网络分析指出，虽然 18A 制程已经量产，但初期良率（Yield）可能仍未达到理想水平，导致成本高昂且出货量受限。这种“增收不增利”的担忧让投资者选择离场。
3️⃣PC 市场份额流失
虽然数据中心与 AI（DCAI）营收增长了 9%，但核心的客户端计算小组（CCG，即 PC 处理器）营收下降了 7%。分析师指出，在低端市场（如 Chromebook）和部分主流市场，英特尔正面临 AMD 和 MediaTek 的激烈竞争，甚至预计 2026 年 PC 市场份额可能进一步流失 10%。
4️⃣财务结构的复杂性（Altera 的影响）
财报提到由于 Altera 的拆分，导致同比数据难以直接对比。这种剥离带来的财务波动，掩盖了核心业务的真实成长性。
5️⃣预期过高与估值回调
在财报发布前的一年中，英特尔股价因“AI 转型”和“制程复苏”预期，已经上涨了近 150%。当财报指引无法支撑这么高的估值溢价时，市场便出现了剧烈的“利好出尽”式回调。
营收 137 亿美元，同比下降 4%，但高于市场预期的 134 亿美元。
毛利率36.1%，同比下降 3.1 个百分点。
每股收益-0.12 美元（处于亏损状态）。
Non-GAAP：0.15 美元，远超分析师预期的 0.08 美元。
❗️全年表现： 2025 全年营收 529 亿美元，基本持平。
尽管第四季度的营收和利润都跑赢了华尔街的预期，但英特尔股价在盘后跌幅一度超过 12%。主要原因在于以下几个“雷点”：
1️⃣极其疲软的业绩指引（Outlook）
这是导致大跌的最直接原因。英特尔对 2026 年 Q1 的预测远低于预期：
预期营收： 117 亿至 127 亿美元（市场预期为 125.5 亿）。
预期 EPS： 预计 Non-GAAP EPS 仅为 $0.00（市场预期为 0.05 美元）。
2️⃣供应链“阵痛”与良率问题
财报中提到 Q1 供应将处于“最低水平”。网络分析指出，虽然 18A 制程已经量产，但初期良率（Yield）可能仍未达到理想水平，导致成本高昂且出货量受限。这种“增收不增利”的担忧让投资者选择离场。
3️⃣PC 市场份额流失
虽然数据中心与 AI（DCAI）营收增长了 9%，但核心的客户端计算小组（CCG，即 PC 处理器）营收下降了 7%。分析师指出，在低端市场（如 Chromebook）和部分主流市场，英特尔正面临 AMD 和 MediaTek 的激烈竞争，甚至预计 2026 年 PC 市场份额可能进一步流失 10%。
4️⃣财务结构的复杂性（Altera 的影响）
财报提到由于 Altera 的拆分，导致同比数据难以直接对比。这种剥离带来的财务波动，掩盖了核心业务的真实成长性。
5️⃣预期过高与估值回调
在财报发布前的一年中，英特尔股价因“AI 转型”和“制程复苏”预期，已经上涨了近 150%。当财报指引无法支撑这么高的估值溢价时，市场便出现了剧烈的“利好出尽”式回调。
